开立医疗:半年度业绩预告发布,利润有望实现高增长澳门尼斯人:

澳门尼斯人,事件:公司发布2018年一季报报告:营业收入为2.31亿元,同比增长44.44%;归母净利润为0.21亿元,同比增长107.92%;扣非后归母净利润为0.15亿元,同比增长66.74%。业绩高增长主要是由于公司继续加大国内外市场的开拓力度与研发投入,充分发挥自身的核心优势,使得一季报国内外销售都稳定增长。

事件:公司发布半年度业绩预告,2018年上半年预计实现归属于上市公司股东的净利润11,415.07万元-12,519.75万元,比上年同期增长55%-70%,主要系公司积极开拓市场,产品销售实现稳定增长,同时控制费用支出所致。非经常性损益对净利润的影响金额为1,920.34万元。

   
再者公司由于进一步开拓业务渠道、提升市场份额,增长相关的市场推广费,因而销售费用为0.78亿元,同比增长72.05%。在财务费用方面,因为人民币升值造成公司海外美元收入汇兑损失,财务费用同比增长341.32%。

    赛道景气度提升明显,国产龙头受益
2009-2012年医保扩容大环境,在此阶段,医院加大了医疗器械的采购和招标,理论上5年左右的生命周期,在14-15年开始大量的更替,然而由于政策及招投标的调整,导致需求被压抑。2016年大力推进分级诊疗,基层医疗建设,招标重新落地。国家在资金和政策层面大力支持国产,导致需求井喷。越过2015年的低点,行业增速加快,龙头企业增长高于行业增长。

   
公司海外业务不可替代,而由于目前存在全球政治经济波动和汇率波动的风险;公司将要在政治经济制度稳定的国家或地区完善渠道布局覆盖并运用相关金融产品,尽可能降低汇兑损益带来的影响,未来业务收入仍可期。

   
公司抓住分级诊疗的契机,发挥研发优势,彩超产品更新换代,随着销售市场逐步开拓,高端彩超渗透市场,提升公司品牌影响力。同时由于高端彩超毛利率比传统彩超产品毛利率高,随着高端彩超的收入占比不断提升,未来毛利率有望进一步提高,营业利润可期,公司有望进一步扩大龙头优势。

    产品更新+毛利率提高,助力彩超内窥镜未来再创高峰

    开立产品结构调整,进军高端市场
公司早期超声产品以乡镇卫生院为主,2016年推出重磅产品高端彩超,作为冲量产品,在三级医院撕开新的市场空间。增量的高端产品投放市场口碑优质,同时临床的接受度也较高,预计会带来收入和毛利率的双升效果。

   
公司抓住分级诊疗的契机,发挥研发优势,彩超产品更新换代,随着销售市场逐步开拓,高端彩超逐步渗透市场,提升公司品牌影响力。同时由于高端彩超毛利率比传统彩超产品毛利率高约10-15%(测算数据),随着高端彩超的收入占比不断提升,未来毛利率有望进一步提高,营业利润可期,公司有望进一步扩大龙头优势。

   
在内窥镜业务方面,随着公司在2016年推出国产首台高清电子内镜系统HD-500逐步获得市场广泛认可,内窥镜的收入去年翻倍增长(来自公司年报)。未来公司将继续抓住国内没有其他主流高端内镜的国产品牌的机会,进一步研究深入开发空白市场,抢占进口的市场份额,向实现进口替代的目标迈进。