【澳门尼斯人】长信基金胡倩:走进真实的量化投资

  早前获批的长信量化先锋基金于9月1日举行了产品发布仪式。长信基金量化投资团队负责人、金融工程部副总监胡倩表示,量化模型必须经历不断的跟踪、检验、优化以及永无止境的改进,量化投资绝非一件一劳永逸的事情。

  ——访长信基金量化投资负责人胡倩

  她表示,随着中国证券市场的快速发展和规模扩大,投资标的日益复杂,投资主体行为也同样日趋复杂,面对繁多的现象和数据,借助投资模型进行投资的数量化投资应运而生。但量化模型只是一种方式和工具,采用这种工具和方法来获取经验、检验投资理念。量化投资最重要的仍然是投资理念,包括对市场、对投资的理解,只是这些理解和经验必须经过严格的数据检验才能得以实施。因此,量化投资绝对不是被动投资,需要根据市场的变化对模型进行调整,以适应新的市场环境。(黄淑慧)

  ⊙巩万龙

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  进入2010年,一家家基金公司竞相上马量化投资基金,量化投资方法这个舶来品悄然扎根并勃然生发。临近四季度,已经获批的长信量化先锋也将正式起航,作为公司首只量化产品,长信基金量化团队早已搭建完毕,量化投资负责人之一胡倩向记者谈起了自己的量化投资思路。

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  人脑经验 电脑延伸

  记者:在国内,量化投资才刚刚兴起,产品数量也不到10只左右。但许多投资者眼中,并不熟悉量化投资这个舶来品,您认为量化投资方法最根本的精髓是什么?有人将其简单看作为被动投资,你怎么看?它的优势在哪里?

  胡倩:量化投资是一种投资方法,其精髓和优势在于,它是人脑的延伸和发展,可以让投资人更全面、系统的看到所需要的东西。利用电脑采集各种数据,然后根据各种数学模型进行系统地定量分析,得出结论,在这个过程中会对结论进行反复验证、回测,再根据结果不断调整、优化模型,以确保分析结论的可靠性。总体来讲,它是现代应用数学在金融投资领域的运用,是一种主动的投资方法。

  当前,A股的投资标的多元化,投资主体日趋复杂,面对繁多的现象和数据,借助数学、统计模型进行投资的数量化投资应运而生。但量化模型只是一种方法和工具,采用这种投资方法来获取经验,检验投资理念。

  量化投资最重要的仍然是投资理念,包括对市场、对投资的理解,建立数据模型本身就暗含了人的主观能动性。因此,量化投资不是被动投资,模型的设立、选择和调整都可以理解为一种主动的过程。

  记者:量化投资高收益的背后是对被动投资纪律性和主动投资灵活性的优化组合,在量化投资中,如何处理人的主动性和数据模型之间的关系?

  胡倩:量化投资利用数学方法寻找历史规律,即从定量研究中得到定性结论,但这个定性结论也可能存在不真实,或者错误,那么我们会严格考察定量结论背后的逻辑是否真实,是否合理,进而严格检验定性结论。

  量化投资并不神秘,它只是用数学方法做投资,用数学方法寻找市场规律。投资过程中,我们会采用多种数据模型,有时不同模型得到的结论也会出现矛盾,这时就需要我们去理解各个模型之间的内在逻辑极其使用环境,从而在相互验证的基础上做判断。

  又如,择时方面,我们有各种择时模型,从宏、中、微观多角度进行判断,各个模型之间也是相互验证的关系,为判断市场提供多角度的支撑。在股票选择上,通过利用数学模型数据采集、监测可以细化到每月、每周甚至每日,第一时间追踪到标的间的细微变化,以便我们做判断和及时调整。

  记者:在量化投资产品中,基金经理的角色是什么?