川财研究每日复盘报告:反弹未完,关注绩优消费和成长股澳门尼斯人

市场表现:沪指弱势震荡,世界杯概念强势

市场表现:沪指弱势震荡,酒类板块全天大涨
5月28日,沪指收3135.08点,下跌0.20%,深成指上涨0.17%,川财精选100指数报收2805.35点,上涨0.30%,创业板指下跌0.42%,中小板指、上证50分别上涨0.31%和0.45%。从行业角度看,食品、家电、医药板块涨幅居前,涨幅分别为3.60%、1.64%和0.90%,军工、钢铁、综合板块跌幅居前,跌幅分别为3.14%、1.60%和1.09%。今日啤酒、黄酒、中概股回归概念偏强。

   
6月11日,沪指低开后弱势震荡,盘中再创一年新低,报收3052.78点,下跌0.47%,深成指下跌0.30%,川财精选100指数报收2754.02点,下跌0.51%,创业板指、中小板指分别下跌1.34%、0.54%,上证50上涨0.31%。从行业角度看,家电、钢铁、房地产板块涨幅居前,涨幅分别为1.29%、1.25%和0.90%,社服、医药、农林牧渔板块跌幅居前,跌幅分别为2.57%、2.34%和1.89%。今日世界杯、网络彩票、体育概念偏强。

    短期展望:信用违约担忧打压风险偏好,关注必须消费板块
今日市场普跌,尤其是中小个股领跌偏弱而盘偏强,从中证1000下跌0.78%而中证100上涨0.58%可以看出,我们认为主要原因是信用违约担忧上升导致风险偏好受压;东方园林原计划发行10亿元公司债,实际发行0.5亿元;此外债券市场富贵鸟、凯迪生态、中安消、神物集团接连出现违约,中科金控、天房集团亦因信托贷款逾期或被提示风险;这些均对短期市场的风险偏好有明显打压。但展望后市,我们认为整体市场的风险偏好仍有支撑,反弹未完,关注绩优消费和成长股,主要是:一是信用违约风险可控,2018年共有20支债券、166.52亿元违约,2017年同期为136.31亿,且多数是民营企业和现金流较差的企业,不具有普遍性。二是A股整体估值仍偏低,尤其是蓝筹的估值已经处于2016年以来的低位,加上近期因MSCI纳入A股导致外资持续流入,沪深股通资金自3月底以来连续9周净流入累计达870亿,市场的风险偏好仍有支撑。三是行业配置上,相对于周期和可选消费行业,必需消费行业有息负债率较低、经营活动现金流稳定且充足,发生信用违约事件的概率相对偏低,结合消费升级的投资主线,建议关注必需消费行业中的食品和医药板块;此外,政策对新兴成长行业的支持是中长期的、国家战略层面的,叠加优质成长股业绩持续改善迹象明显,建议关注绩优成长股。

    短期展望:大盘难持续下跌,中期布局消费与成长

    行业热点

   
今日市场继续弱势下跌,大盘相对中小盘仍偏强,从创业板指大跌1.34%而上证50上涨0.31%可以看出,这显示短期流动性和海外风险事件担忧继续压制市场风险偏好,短期情绪偏悲观。展望后市,我们认为目前市场持续阴跌,对流动性的担忧等情绪过于悲观,整体市场的风险偏好仍有支撑,短期随时可能出现超跌反弹,中期继续布局优质消费和成长股,主要是:一是市场趋势上,首先风险偏好上,6月6日晚,证监会正式发布CDR管理办法,南方、华夏等6家基金公司的3年期战略配售灵活配置混合基金也正式获批,这显示政策对新兴成长行业的支持已经正式落实到实际操作层面,预计6只基金将带来增量资金1800-3000亿元,这使得政策维稳预期上升,短期风险偏好有支撑;其次资金面上,沪深股通资金自3月底以来连续12周累计流入1257亿,在当前A股估值偏低、盈利增速维持的背景下,外资流入有望延续。二是行业配置上,绝对估值较低、盈利增速稳定且与估值较为匹配加上外资持续流入使得低估值蓝筹仍受机构资金青睐,其中消费类低估值个股盈利增速稳定、周期类蓝筹盈利维持且短期受益于旺季挤压效应值得关注;此外,化学制药、生物制品、计算机软件、航空装备等高景气成长子行业也值得关注。

    家用电器:关注板块业绩较优的龙头股
今日汽车家电板块上涨0.93%。细分领域看,白电板块涨幅较大达到2.02%;黑电板块则出现下跌,跌幅0.97%;小家电板块上涨0.61%。近期沪深板块出现较大幅度调整,个股整体表现低迷,家电等防御性板块受到市场追捧。今日家电板块表现较优,一方面由于前期板块回调幅度较大,近期业绩确定性强的标的再次获得投资者青睐;另一方面由于受A股纳入MSCI新兴市场指数影响,主动型资金择机配置相关标的。建议关注板块业绩较优的龙头股。